Оценка ценных бумаг

По мере развития фондового рынка все чаще возникает необходимость в оценке ценных бумаг. Появление различных инструментов для инвестирования и ведения расчетов расширяет финансовые возможности людей. Вместе с тем для принятия правильного решения в этой сфере необходимо знать обоснованную стоимость конкретных ценных бумаг. Самостоятельно определить ее без соответствующего образования и достаточного опыта крайне сложно. Наша компания оказывает профессиональные услуги по оценке ценных бумаг.

Классификация ценных бумаг

Понятие «ценная бумага» закреплено в Гражданском Кодексе РФ. Это документ, подтверждающий определенное имущественное право владельца (ст. 143), и одновременно движимое имущество. Реализовать свое право обладатель ценной бумаги может, только предъявив данный актив.

Все ценные бумаги делятся:

• на основные (акция, облигация);
• вспомогательные (чек, вексель, коносамент, закладные, сертификаты, коммерческие бумаги).

В отдельную подгруппу выделяются вспомогательные ценные бумаги 1, 2 и 3 порядка.

По своему предназначению ценные бумаги бывают:

• долевые (дают право на часть собственности);
• долговые (форма заемных денег, которые должны быть возвращены на определенных в документе условиях);
• гибридные (сочетают характеристики долевых и долговых).

Чаще всего услуга рыночной оценки ценных бумаг востребована при определении стоимости следующих документов:

Акция	Самый распространенный актив данного рода. Порядок выпуска акций определен в ст. 96-104 ГК. Документ дает держателю право получать дивиденды. Владелец крупного пакета акций может влиять на политику компании.
Облигация	Данная ценная бумага может быть в определенный срок замещена на денежный эквивалент. Держатель облигации может получить деньги или сопоставимое по стоимости имущество организации. Помимо этого, документ дает право на регулярное получение процента от номинала.
Вексель	Долговой документ, обязующий заемщика выплатить установленную сумму в указанный срок. Согласно ст. 815 ГК вексель погашается только деньгами.
Чек	Документ предписывает банку перечислить держателю указанную сумму (ст. 877-885 ГК). В стандартной сделке участвуют 3 субъекта: чекодатель, банк, держатель. Однако документ может быть передан по индоссаменту. В этом случае количество участников сделки увеличивается.

Методики расчета стоимости

Существует несколько подходов к рыночной оценке ценных бумаг.

Затратный	Рассчитываются предполагаемые расходы по замене и восстановлению оценочного объекта без учета фактора устаревания (износа).
Сравнительный	Стоимость ценных бумаг определяется минимальной ценой, по которой можно купить аналогичный актив. Методика применяется прежде всего, когда на рынке есть много предложений по продаже и покупке сопоставимых ценных бумаг. Если аналоги не котируются на рынке, сравнивают активы с бумагами, имеющими похожие уровни дохода и риска.
Доходный	При оценке стоимости ценной бумаги эксперты исходят из предположения, что потенциальные покупатели не заплатят больше актуальной прогнозной суммы будущего дохода от актива. В свою очередь эмитенты не продадут актив ниже этой цены. Расчет производится методом дисконтированных денежных потоков с учетом сроков погашения бумаг и рисков остаться без дохода. Метод капитализации практически не применяется из-за неравномерного распределения финансовых потоков во времени.

Типы стоимости ценных бумаг

В зависимости от задач оценки и методики расчета выделяют 5 видов стоимости ценных бумаг:

1. Номинальная ― постоянная величина, равная денежной сумме, указанной в бланке ценной бумаги и/или проспекте эмиссии. Ее изменение возможно только путем внесения изменений в проспект эмиссии.
2. Балансовая (бухгалтерская) ― фиксируется в текущем бухгалтерском балансе организации-эмитента. Является величиной переменной, но наиболее стабильна по времени.
3. Рыночная (курсовая) оценка ценных бумаг соответствует цене, по которой актив можно реализовать на конкурентном рынке. Может быстро измениться в зависимости от баланса спроса и предложения.
4. Действительная (справедливая) ― стоимость ценных бумаг с учетом всех факторов, влияющих на их цену.
5. Ликвидационная зависит от размера компенсации, которую выплачивают держателям в случае ликвидации эмитента. Может как превышать рыночную, так и быть ниже.

Как проходит процедура оценки

Оценку ценных бумаг компании обычно заказывают в случае:

• заключения договора купли-продажи активов, не обращающихся на фондовом рынке;
• инвестирования ценных бумаг в уставный капитал нового предприятия для определения доли держателя;
• получения банковского кредита под залог ценных бумаг;
• определения долей в наследуемом имуществе и расчета нотариальной пошлины;
• реорганизации или ликвидации компании.

Оценка ценных бумаг проходит по определенному алгоритму.

1. Эксперт ставит цели и задачи работы, изучает предоставленные заказчиком документы.
2. Классифицирует ценные бумаги.
3. Выбирает метод расчета стоимости.
4. Собирает документацию, необходимую для оценки.
5. Оценивает способность эмитента производить выплаты.
6. Производит расчеты и готовит итоговый отчет для клиента.

Документ содержит экспертное заключение с указанием стоимости в национальной и при необходимости зарубежной валюте, сопроводительное письмо с обоснованием метода оценки и непосредственно расчеты. Подготовка отчета занимает в среднем 5 дней. Данный документ имеет юридическую силу и может использоваться в судебном процессе в качестве доказательства.

Факторы, влияющие на оценку стоимости ценных бумаг

В своих расчетах эксперты ориентируются на 4 ключевых фактора, от которых зависит итоговый результат:

• ликвидность (возможность быстро реализовать ценные бумаги);
• финансовые характеристики эмитента, а также текущее состояние отрасли, в которой он работает;
• вероятность неисполнения эмитентом обязательств;
• спрос и цена на фондовом рынке на сопоставимые активы.

Что нужно для проведения оценки ценных бумаг компании

Конкретный перечень документов зависит от типа актива. Чтобы выдать, например, заключение о стоимости облигаций, обращающихся на фондовом рынке, достаточно правоустанавливающего документа держателя. Если же облигаций нет в обращении, владелец должен дополнительно предъявить:

• учредительные документы компании;
• бухгалтерскую документацию за предыдущие 3 года;
• список основных средств и активов организации.

Для оценки стоимости векселей, кроме вышеуказанных документов, нужны также:

• ведомость основных фондов,
• сведения о кредиторской и дебиторской задолженностях эмитента.

Точный перечень документов для оценки ценных бумаг конкретной компании определяет экспер.

Наши специалисты в своей работе ориентируются на экономические показатели организаций и конъюнктуру фондового рынка. Они с высокой точностью определят стоимость ваших ценных бумаг. Вы можете предоставить на оценку пакет любого размера и получить экспертное заключение в короткие сроки. Оставьте свою заявку на сайте или позвоните по указанному номеру.